在技术浪潮奔涌向前的时代，人工智能正在深刻地重塑各行各业，金融领域更是首当其冲。6月26号下午，DolphinDB 与 FICCPKU 俱乐部联合举办的“ AI 重构 FICC 价值链——智能交易、风险博弈与生态进化 ”行业研讨会圆满落幕。此次会议邀请5位重量级嘉宾分享精彩内容，吸引了近百位金融机构、科技企业以及学术界的专业人士，大家齐聚一堂，围绕 AI 在 FICC 领域的底层技术突破、中台能力升级与前台业务重塑，展开深入探讨，共同探索前行的路径。
活动伊始，DolphinDB 创始人兼 CEO 周小华博士做开场致词，以《重构 FICC 价值链的底层逻辑与未来图景》为题，从顶层设计视角引入今天的议题。随着金融市场市场化加深，大型机构亟需前中后台一体化系统以实时感知市场风险。DolphinDB 打造的企业级实时计算平台 Orca 通过抽象资产数据类型、支持即席计算、引入数组类型及多模态存储，实现金融产品数据统一建模，使平台资产覆盖更全面、数据管理更轻量、业务实现更高效；以强大的分布式与流式计算能力实现计算更及时、数据更一致；内置定价 / 估值引擎，用户只需传入“instrument+行情数据+交易数据+定价时间”即可自动匹配模型，业务调用更简单、业务拓展更迅速；采用锯齿应用开发模式，可进行灵活定制并且快速响应。周博士还介绍了 DolphinDB 在 AI 赋能下的新开发范式，在数据业务融合层中开发的一套业务接口，可以同时服务于前端表示层与各类 AI 应用。
北京大学数学科学学院金融数学系主任、FICCPKU 俱乐部理事长吴岚教授深入到更具体的学术领域，分享了《强化学习与场外交易》的最新研究。根据国际证监会组织（IOSCO）发布的两个关于 AI 的报告，吴岚教授首先介绍了AI 和 机器学习（ML） 在金融投资服务中的应用，智能投顾、算法交易、风险管理等场景均有涉及。在金融投资中，强化学习与金融风险的动态对冲有着天然的适用性，可用于衍生品定价与对冲，也适用于长期资产配置。而在场外交易中，强化学习虽面临产品异质性、信息不对称和合谋交易等挑战，但其交互特性契合场外交易的动态环境，未来还需进一步探索。
从顶尖的算法创新到瞬息万变的真实市场，申万宏源 FICC 量化投资团队负责人孙博结合一线量化团队经验，介绍了《技术驱动的债券量化投资变革》。孙总深入剖析了其核心框架与策略应用，强调固定收益量化以相对价值（RV）框架为核心，兼具 carry（持有收益）和 cycle（周期波动）等特征。他表示，债券量化策略主要包含方向性和套利类两种：前者在日内交易中会依据订单相关因素及波动情况来调控仓位，日间则通过组合低相关性子策略来操作；后者以基差为核心，同时结合利差对预期收益进行分析。此外，孙总指出要持续关注基差、利差等指标，留意交易属性、机构行为等方面，为投资者在策略实施过程方面提出宝贵建议。
活动下半场，主题聚焦当前 FICC 市场的具体挑战。首先，中金公司研究部副总经理、固定收益分析师韦璐璐以海外成熟市场的经验为鉴，深度剖析了《低利率时代下固收基金的挑战与应对》。韦总指出，当前我国市场的状态放在国内外历史上都是处于一个相对特殊的阶段——货基收益率相对政策利率的变动的贝塔偏低，而存款利率的贝塔偏高，因而存款利率的快速下行使得非银产品保持较强的竞争力。展望未来，货币市场利率有望出现补降，从而对固收类基金行业形成资金流出的压力，建议有关机构可以提前做好准备。
投资体系本身应该如何进化以适应这种“高波动”的新常态？东兴基金固定收益部总经理司马义·买买提分享报告《低利率与高波动环境下的固收投资转型》。针对当前国债期货波动率上升、交易活跃但票息不足需依赖资本利得的现状，司马总深入剖析了市场影响因子，包括房地产投资下滑背景下新旧动能转换、银行负债成本下降对债券市场的利好及地方债风险和财政压力，以及中美贸易战对出口和经济的持续影响与市场反应。他强调需对这些细分指标进行持续分析跟踪并调整策略。他建议投资者在研究时除了关注宏观环境外，更要高度关注与之关联的微观环境变化。
最后，中国民生银行金融市场部固收投资经理、衍生品与量化负责人马云飞详细介绍了《固收+衍生品：多资产多层级量化策略》。马博士分析了商业银行多资产（债券、外汇、商品）和多层级（资产池、板块、个券）的固收投资策略，通过宏观周期轮动和微观交易博弈获取收益，并运用跨境套利、曲线形态变动、相对价值换券、利率互换等衍生品增强回报。策略融合宏观与量化方法，采用风险平价、统计套利等工具，依托智慧交易系统提升效率。组合管理需结合曲线形态因子的风险暴露及组合波动率优化各期限规模配比，同时也须关注个券流动性；衍生品应用需平衡成本收益以及监管风险，专注于套期保值和风险管理。未来挑战在于 AI 技术应用和高阶衍生品创新，多资产协同仍是发展重点。
活动尾声，DolphinDB 创始人兼 CEO 周小华博士做出总结。此次会议融合了系统与业务视角，汇聚了学界和业界的多元声音，涵盖宏观分析与量化研究，不仅为大家带来了新的知识与洞见，更能激发新的合作与创新。周博士特别展望了即将在9月份举办的 DolphinDB 年度峰会，本次 D-Day 行业交流会圆满落下帷幕。
D-Day期待您的加入
D-Day 是由 DolphinDB 发起的行业交流系列活动，旨在为用户们提供一个专业、开放的交流机会与平台，方便大家深入探讨在量化交易中如何有效提升综合投研效率，以技术融入业务，创造应用价值。
DolphinDB 将不定期在北京、上海、广州、深圳等地举办 D-Day 线下活动，如果您有参与 D-Day、联合举办技术研讨会、行业闭门会等合作意向，欢迎通过小助手与我们联系（dolphindb1）！
扫描二维码，添加 DolphinDB小助手点
击阅读原文，试用 DolphinDB