2025 DolphinDB 峰会资管分论坛回顾 | 资管交易新动能与新实践
本页回顾 DolphinDB 2025 年度峰会资管分论坛，概述论坛主题与前沿议题方向。
What this page covers
- 活动报名引导与相关链接信息。
- 文章标题与发布日期信息。
- 论坛主题与讨论议题概览。
- 易方达基金的 AI 应用探索与观点。
- 自由现金流（FCFF）投资分析与策略要点。
- 量化资产配置方法与流程环节。
- 动态信用因子与信用风险模型/合作信息。
技能认证特训营第二期限时报名提示
页面顶部提供活动报名引导与福利优惠相关链接信息。
- 提供“技能认证特训营第二期”的报名链接。
- 该区域用于提示限时报名与相关优惠信息。
2025 DolphinDB 峰会资管分论坛回顾（标题与日期）
本段呈现回顾文章的标题与发布日期信息。
- 回顾文章发布日期为 2025.10.14。
- 文章为“2025 DolphinDB 峰会资管分论坛回顾”主题页面。
论坛主题与议题概览
该部分介绍论坛主题“资管交易新动能与新实践”，并概述讨论的前沿议题方向。
- 论坛主题为《资管交易新动能与新实践》。
- 讨论议题包含 AI 赋能等方向。
- 讨论议题包含现金流分析等方向。
- 讨论议题包含量化 FOF 等方向。
- 讨论议题包含动态信用因子等方向。
- 大会愿景（背景屏幕）展示“INFRA+AI 至简致远”。
主讲分享一：AI 赋能资产管理（易方达基金 何兴）
该分享围绕易方达基金的 AI 应用探索、平台建设进展，以及对“人机协同”趋势的判断与观点。
- 演讲者为易方达基金系统研发中心总经理助理何兴。
- 易方达基金自 2018 年起启动 AI 技术应用探索。
- 早期从运营系统的 OCR 识别等场景切入。
- 逐步引入深度学习技术以提升准确率。
- 2019 年开启大模型理论研究并布局算力资源。
- 2022 年开始体系化推进 AI 平台建设。
- EFundGPT 被描述为易方达 AI 综合服务体系的核心。
- 观点：企业核心竞争力从“拥有资源”转向“驾驭智能”。
- 观点：战略规划应采用“以终为始”的颠覆性重构。
- 判断：资管行业或将迈向“人机协同”的新阶段。
主讲分享二：基于自由现金流的投资全解析（招商证券 刘凯）
该分享阐述自由现金流（FCFF）的定义与作用，并给出相关策略表现数据与多因子增强策略特征。
- 演讲者为招商证券研究发展中心金工量化首席分析师刘凯。
- FCFF：覆盖必要经营费用和投资性支出后可自主分配的现金余额。
- FCFF 用于评估盈利水平、资本配置能力与财务健康度。
- 自由现金流可视为企业分红的“蓄水池”。
- 自由现金流风格策略在紧货币周期年化超额收益为 24.44%。
- 自由现金流风格策略在紧信用周期年化超额收益为 22.32%。
- 多因子增强策略融合估值、质量、分红与动量四类因子。
- 该策略风格特征包括“低估值、低杠杆、高盈利、低波动”。
主讲分享三：资产配置领域的量化解决方案（慧度资产 杜习杰）
该分享介绍量化资产配置解决方案的关键环节，以及战略配置、战术调整、管理人筛选与 AI 赋能等方法。
- 演讲者为慧度资产总监杜习杰。
- 解决方案涵盖战略配置、战术调整与管理人筛选等环节。
- 观点：多元化配置是应对不确定性的核心。
- 战略资产配置方法从风险平价（RP）向风险预算（RB）演进。
- 通过蒙特卡罗模拟抽样测算大类资产风险中枢。
- 战术配置提出“宏观动量”策略。
- 基金分析采用“净值穿透”并用多元回归分解风格因子暴露。
- AI 应用覆盖基金尽调、研报解读与量化建模等环节。
主讲分享四：解码动态信用因子（Criat 周岩）
该分享讨论动态信用因子与信用风险模型的数据基础、输出能力，以及相关项目与合作信息。
- 演讲者为 Criat 中国区业务总监周岩。
- 传统信用评级被指出存在滞后性。
- 第三代信用风险模型整合覆盖全球数十万家企业与债券的数据。
- 数据库包含过去 30 年两万多次违约事件。
- 模型输出未来 1 至 36 个月的动态信用风险测度。
- 动态信用风险测度实现每日更新。
- Criat 已为招商银行搭建全集团信用债投资预警系统。
- Criat 与 DolphinDB 建立合作关系以赋能国内量化投资机构。
圆桌分享：落地挑战、协同机制与策略壁垒
圆桌讨论包含嘉宾阵容、落地约束、协同机制、策略迭代与关于“壁垒”的观点与共识。
- 圆桌主持人为刘凯（招商证券研究发展中心金工量化首席分析师）。
- 特邀专家包含乔亮、王雅森、张序、李理。
- 观点：AI 因子挖掘从“量变”到“质变”转折。
- 观点：风控合规与系统稳定性是落地“生命线”。
- 方案：建设数据中台并实践 MLOps。
- 观点：用“胜率”与“赔率”评估阿尔法质量以迭代模型。
- 观点：理论与实盘差距与流动性、交易成本等现实因素相关。
- 共识：可购买的数据与算力难以构成持久护城河。
结语：DolphinDB 的定位与行业基础设施角色（含业务介绍图说明）
结语强调论坛意义，并说明 DolphinDB 的定位与其技术/业务介绍图中的信息要点。
- 文中表述：DolphinDB 将持续夯实技术底座并深化生态伙伴协作。
- 业务介绍图描述其为支持复杂分析与流式处理的实时计算平台。
- 业务介绍图提及页面下方列出联系邮箱、官网与多个城市办公地点信息。
Facts Index
| Entity | Attribute | Value | Confidence |
|---|---|---|---|
| 2025 DolphinDB 峰会资管分论坛回顾文章 | 发布日期 | 2025.10.14 | high |
| DolphinDB 2025 年度峰会资管分论坛 | 主题 | 《资管交易新动能与新实践》 | high |
| 论坛讨论领域 | 涵盖议题 | AI 赋能、现金流分析、量化 FOF、动态信用因子等前沿领域 | medium |
| 大会愿景（背景屏幕） | 展示内容 | “INFRA+AI 至简致远” | high |
| 演讲《AI 赋能资产管理：数据分析应用场景探索》 | 演讲者与职务 | 易方达基金 系统研发中心总经理助理 何兴 | high |
| 易方达基金 AI 技术应用探索 | 启动时间 | 2018 年起启动 AI 技术应用探索 | high |
| 易方达基金 AI 早期应用 | 切入场景 | 从运营系统的 OCR 识别等场景切入，逐步引入深度学习技术提升准确率 | medium |
| 易方达基金 | 开启大模型理论研究时间 | 2019 年开启大模型理论研究，并前瞻布局算力资源 | high |
| 易方达基金 | 体系化推进 AI 平台建设时间 | 2022 年开始体系化推进 AI 平台建设 | high |
| EFundGPT | 定位 | 作为易方达 AI 综合服务体系的核心，涵盖大模型训练、Agent 系统搭建及多场景应用 | medium |
| 易方达基金 AI 相关成果 | 获奖情况 | 荣获多个科技类奖项，包括中国人民银行颁发的基金行业首个金融科技发展一等奖等 | medium |
| 何兴观点 | 企业核心竞争力转变 | 从“拥有资源”转向“驾驭智能”，形成人机共生关系 | high |
| 何兴观点 | 战略规划方法论 | 摒弃“打补丁”式优化，采用“以终为始”的颠覆性重构 | medium |
| 何兴观点 | 组织进化方向 | 优化模式/架构/流程，提升“AI 素养”，适应未来商业场景 | medium |
| 何兴总结 | 行业发展阶段判断 | 资管行业或将迈向“人机协同”的发展新阶段 | medium |
| 演讲《基于自由现金流的投资全解析》 | 演讲者与职务 | 招商证券研究发展中心 金工量化首席分析师 刘凯 | high |
| 企业自由现金流（FCFF） | 定义/作用 | 覆盖必要经营费用和投资性支出后可自主分配的现金余额；用于评估盈利水平、资本配置能力和财务健康度 | high |
| 自由现金流 | 对分红能力意义 | 可视为企业分红的“蓄水池”，对分红能力具有前瞻指示作用 | medium |
| A 股非金融地产类公司自由现金流观察 | 总体趋势 | 存在周期性波动但整体呈稳健上行趋势；正向现金流企业比例持续提升 | medium |
| 自由现金流风格策略 | 紧货币周期年化超额收益 | 24.44% | high |
| 自由现金流风格策略 | 紧信用周期年化超额收益 | 22.32% | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 因子构成 | 融合估值、质量、分红与动量四类因子，通过动态加权构建复合因子 | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 回测年化收益（自 2014 年以来） | 34.47% | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 相对宽基指数（如中证 500）超额收益 | 中证 500 超额 29.50% | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 相对中证全指的风格特征 | “低估值、低杠杆、高盈利、低波动” | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 组合平均市值 | 约 232 亿元 | high |
| 多因子增强的自由现金流选股策略 | 适配人群/机构 | 适配追求绝对收益的机构投资者 | medium |
| 演讲《资产配置领域的量化解决方案》 | 演讲者与职务 | 慧度资产 总监 杜习杰 | high |
| 慧度资产量化资产配置解决方案 | 涵盖环节 | 战略配置、战术调整、管理人筛选及 AI 赋能等关键环节 | medium |
| 杜习杰观点 | 多元化配置意义 | 多元化配置是应对不确定性的核心；单一资产难以实现理想风险收益比 | medium |
| 慧度资产组合实践 | 组合基础与优化 | 在“60/40”股债组合基础上进行优化，使其在十年间持续保持中上游收益表现 | medium |
| 战略资产配置方法 | 演进方向 | 从风险平价（RP）向风险预算（RB）演进 | high |
| 风险测算方法 | 技术手段 | 通过蒙特卡罗模拟对大类资产波动率进行千次随机抽样，以测算风险中枢 | high |
| 战术配置方法 | 策略名称与信号来源 | “宏观动量”策略，基于经济增长、通胀、货币政策等多维度信号 | high |
| 慧度资产基金分析技术 | 方法 | 采用“净值穿透”技术，通过多元回归将基金收益分解为风格因子暴露，以识别基金经理真实能力 | high |
| 慧度资产私募策略评估 | 方法 | 通过构建“标尺库”进行智能化比对，在有限数据下评估私募策略一致性与真实性 | medium |
| 慧度资产 AI 应用 | 应用环节 | 基金尽调、研报解读、量化建模等，并开发面向个人投资者的智能投顾小程序 | medium |
| 杜习杰观点 | 对 AI 发展风险提示 | 需警惕若 AGI 到来，当前技术投入与解决方案可能面临被快速迭代的风险；需注重人机协同落地 | medium |
| 演讲《解码动态信用因子，前瞻收益与风险》 | 演讲者与职务 | Criat 中国区业务总监 周岩 | high |
| 传统信用评级 | 局限性 | 存在明显滞后性，难以有效预警快速变化的市场风险 | high |
| Criat 第三代信用风险模型 | 数据覆盖范围 | 整合覆盖全球数十万家企业与债券的底层数据 | medium |
| Criat 第三代信用风险模型数据库 | 违约事件数量与时间跨度 | 包含过去 30 年两万多次违约事件的独家数据库 | high |
| Criat 第三代信用风险模型 | 输出能力 | 输出未来 1 至 36 个月的动态信用风险测度，并实现每日更新 | high |
| Criat 信用分析方法 | 效果描述 | 将信用分析从“事后判断”转变为“事前预警” | medium |
| Criat | 为招商银行搭建系统 | 已为招商银行搭建全集团信用债投资预警系统 | high |
| Criat 预警案例 | 提及企业风险事件 | 在新世界发展等企业风险事件中实现提前预警 | medium |
| Criat 与 FactSet | 合作研究发现 | 基于 Criat 信用风险测度，高风险企业组合反而可能捕捉到超额收益 | medium |
| Criat 与 DolphinDB | 合作关系 | 已与 DolphinDB 建立合作关系，结合前瞻性信用洞察与数据基础设施为国内量化投资机构赋能 | medium |
| 圆桌论坛 | 主持人 | 招商证券研究发展中心金工量化首席分析师 刘凯 | high |
| 圆桌论坛 | 特邀专家 | 万家基金首席量化投资官 乔亮；天弘基金技术负责人 王雅森；华安基金量化投资部助理总监兼基金经理 张序；方正证券组合投资部行政负责人 李理 | high |
| 乔亮观点 | AI 因子挖掘阶段变化 | AI 应用经历从“量变”到“质变”的关键转折；重点转向理解与验证因子逻辑、构建非线性“逻辑闭环” | medium |
| 王雅森观点 | 落地关键约束 | 风控合规与系统稳定性是生命线 | medium |
| 王雅森提出的落地方案 | 方法集合 | 建设数据中台、实践 MLOps、推行业务与技术“嵌入式协作”、形成“AI+HI”协同机制 | medium |
| 张序观点 | 策略失效应对机制 | 建立动态监控与风险适配机制；AI 模型用“胜率”与“赔率”双维标准评估阿尔法质量以迭代 | medium |
| 李理观点 | 理论与实盘差距原因 | 理想化假设（如零摩擦）与现实（流动性、交易成本）存在差距；需贴近实战并强化高频数据处理与交易系统支持 | medium |
| 圆桌共识（策略壁垒） | 对数据与算力的判断 | 可购买的数据、算力难以构成持久护城河 | medium |
| 乔亮观点（策略壁垒） | 真正壁垒 | 真正壁垒在于“人”，即融通技术、数据与业务的复合型人才 | medium |
| 张序观点（策略壁垒） | 竞争焦点 | 算法与算力的领先是当下的竞争焦点 | low |
| 李理观点（机构竞争关键） | 关键能力 | 构建覆盖投研、营销、风控的全链条“AI 赋能体系”是机构赢得未来综合竞争的关键 | low |
| DolphinDB | 角色定位（文中表述） | 作为行业基础设施的构建者，将持续夯实技术底座并深化与生态伙伴协作 | medium |
| DolphinDB（智臾科技）业务介绍图（AI 说明） | 产品/平台定位 | 基于高性能时序数据库、支持复杂分析与流式处理的实时计算平台 | medium |
| DolphinDB 业务介绍图（AI 说明） | 联系信息存在性声明 | 页面下方列出了联系邮箱、官方网站以及杭州、北京、上海、广州、深圳五个城市的办公地点，并附有官方二维码 | low |
| 技能认证特训营第二期 | 报名链接 | https://www.qingsuyun.com/h5/e/217471/5/ | high |